今年一季度就高調(diào)看多中國資產(chǎn)的景林資產(chǎn)，加倉路徑曝光。

近日，景林資產(chǎn)在美國證券交易委員會（SEC）公布了2025年一季度末的美股持倉情況。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)在美股市場持有31家公司的股票，總市值為32.3億美元。從調(diào)倉動作來看，景林資產(chǎn)今年一季度大手筆買入了貝殼、阿里巴巴、富途控股、臺積電等中概股。

據(jù)渠道人士透露，當(dāng)前景林資產(chǎn)對中國資產(chǎn)依舊較為樂觀。景林資產(chǎn)認(rèn)為，伴隨著市場情緒改善，中國企業(yè)的全球競爭力不斷增強(qiáng)，中國資產(chǎn)的“阿爾法”機(jī)會值得關(guān)注。

貝殼新進(jìn)前十大重倉股

美國證券交易委員會公開資料顯示，截至今年一季度末，景林資產(chǎn)美股持倉的前十大重倉股分別為臉書母公司Meta、拼多多、網(wǎng)易、滿幫集團(tuán)、臺積電、富途控股、蘋果、中通快遞、奇富科技和貝殼。

對比去年末的名單來看，貝殼成為了景林資產(chǎn)前十大重倉股中的“新面孔”。

公開資料顯示，貝殼是線上線下一體化的房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，今年一季度，貝殼股價上漲超9%。東吳證券分析稱，2022年8月以來，二手房市場率先復(fù)蘇，復(fù)蘇程度持續(xù)好于新房，20城二手房成交面積同比增速持續(xù)正增長。未來隨著供需結(jié)構(gòu)變化，二手房市場預(yù)計承接更多剛需、改善型剛需，在行業(yè)有轉(zhuǎn)暖跡象的背景下，中國房屋交易和服務(wù)平臺龍頭企業(yè)將有所表現(xiàn)。

景林資產(chǎn)對貝殼顯然也抱有樂觀預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)持有貝殼共計477.18萬股，相較于去年末增持422.8萬股。

中概股是加倉重點

除了貝殼，景林資產(chǎn)今年一季度還加倉了多只中概股。

今年一季度，景林資產(chǎn)新進(jìn)買入阿里巴巴60.1萬股。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來受益于中國科技產(chǎn)業(yè)的重大突破，阿里巴巴股價實現(xiàn)快速上漲，一季度漲幅接近56%。無獨(dú)有偶，橋水基金一季度也買入逾540萬股阿里巴巴，截至一季度末，阿里巴巴直接躍升為其第四大持倉。

另外，景林資產(chǎn)今年一季度還增持了臺積電和富途控股。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)持有臺積電和富途控股157.5萬股和190.2萬股，相比于去年末分別增持33萬股和61.9萬股。

值得一提的是，去年四季度，景林資產(chǎn)就加碼了多只中概股，比如增持滿幫集團(tuán)、拼多多和中通快遞等。

今年3月，景林資產(chǎn)合伙人高云程在內(nèi)部溝通會上直言：“在我目前的投資組合中，純美國公司的資產(chǎn)已全部剔除。我十分看好中國一系列與科技和新消費(fèi)相關(guān)的公司，其中科技類公司所占比重可能相對更大?！?/span>

高云程認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)數(shù)年的轉(zhuǎn)型之后，已經(jīng)在以智能制造為新增長點的發(fā)展模式下，開啟了新的增長周期，中國資產(chǎn)估值被壓低的時代已結(jié)束。

樂觀看待中國資產(chǎn)

渠道人士透露，不僅是今年一季度，當(dāng)前景林資產(chǎn)也對中國資產(chǎn)頗具信心，信心來自以下四個方面：

首先，面對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和外部環(huán)境的不確定性，中國政府決策層不斷加大政策刺激力度，對市場形成支撐。而且監(jiān)管層持續(xù)鼓勵上市公司加大回購，預(yù)期上市公司的股東回報將顯著提升。

其次，在許多重要行業(yè)中，中國企業(yè)正在迅速發(fā)展，并在全球變得更加具有競爭力。

具體來看，依托龐大的國內(nèi)市場、全球最完備的制造業(yè)供應(yīng)鏈和雄厚的技術(shù)人才儲備，中國電動汽車、家電、智能手機(jī)、清潔能源設(shè)備等行業(yè)的龍頭企業(yè)正在全球擴(kuò)張并提升市場份額。過去20多年，中國制造業(yè)占全球制造業(yè)份額從6%增至30%，這一優(yōu)勢近年還在持續(xù)擴(kuò)大中。

另外，中國在傳統(tǒng)工業(yè)（如水泥、鋼鐵、汽車、電力）和新興領(lǐng)域（如電動車、電池、無人機(jī)、太陽能板、稀土礦）占據(jù)主導(dǎo)地位。比如，中國在2023年成為世界第一大汽車出口國，并在2024年擴(kuò)大了對日本的領(lǐng)先優(yōu)勢；當(dāng)前中國在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的安裝量在全球占比也高達(dá)50%。

再次，依托于中國龐大的內(nèi)需市場，特色餐飲、收藏玩具、生活方式、寵物經(jīng)濟(jì)、數(shù)字娛樂等細(xì)分賽道的領(lǐng)先企業(yè)，正在快速發(fā)展，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域中的創(chuàng)新型企業(yè)（如國潮品牌）同樣表現(xiàn)優(yōu)異。

最后，市場階段性波動加劇后，中國股市估值具備吸引力。據(jù)高盛數(shù)據(jù)，截至5月5日，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月的遠(yuǎn)期市盈率分別為11.1倍、12.5倍，估值仍處于歷史較低水平。

景林資產(chǎn)表示，近期市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)明顯回升，公司將繼續(xù)聚焦于企業(yè)基本面研究，挖掘和把握中國優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會。