TDI價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚

環(huán)氧氯丙烷價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚

　　最近陸續(xù)有多種化工品及工業(yè)原材料漲價(jià)。這些產(chǎn)品價(jià)格回升背后，是供需關(guān)系的逐步改善？是宏觀刺激政策的逐步見效？還是企業(yè)家信心增強(qiáng)的表現(xiàn)？或許，兼而有之。春江水暖“價(jià)”先知。漲價(jià)，是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇中最靈敏的脈動(dòng)信號。為此，上海證券報(bào)集中推出《市場探“漲”》報(bào)道，意在揭示這一系列價(jià)格變化背后的市場活力與商業(yè)邏輯變遷。透過“漲”聲，傾聽復(fù)蘇腳步；在潮起潮落之間，探見未來。

　　硅料價(jià)格上行

　　硅片有望再漲

　　◎記者 王玉晴

　　本周，光伏原材料硅料價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢上漲，并迅速帶動(dòng)下游硅片價(jià)格大漲。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（簡稱“硅業(yè)分會(huì)”）7月16日、17日發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周多晶硅N型復(fù)投料成交價(jià)格區(qū)間為4.0萬元—4.9萬元/噸，成交均價(jià)為4.17萬元/噸，周環(huán)比上漲12.4%；N型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為4.0萬元—4.5萬元/噸，成交均價(jià)為4.10萬元/噸，周環(huán)比上漲15.2%。硅片價(jià)格在硅料提價(jià)及供需關(guān)系改善下大漲。其中，N型G10L單晶硅片本周成交均價(jià)環(huán)比跳漲22.09%。

　　上海證券報(bào)記者注意到，硅業(yè)分會(huì)7月17日稱，硅片企業(yè)已經(jīng)就新一輪報(bào)價(jià)初步達(dá)成共識。記者通過硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)計(jì)算，新一輪報(bào)價(jià)比本周成交均價(jià)上漲高達(dá)45%?！拔衣犝f硅片報(bào)價(jià)確實(shí)已經(jīng)比較高了。這意味著本輪價(jià)格回升已成為全行業(yè)的實(shí)際行動(dòng)?！币晃还夥鲜泄救耸糠Q。

　　硅料、硅片齊漲價(jià) 后市仍有預(yù)期

　　據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，本周光伏四大生產(chǎn)環(huán)節(jié)（硅料、硅片、電池、組件）中，硅料、硅片成交價(jià)環(huán)比上漲，電池價(jià)格微漲，組件價(jià)格基本持平。

　　硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，本周硅料價(jià)格漲勢進(jìn)一步鞏固，相較于上周企業(yè)普遍提價(jià)但實(shí)際成交寥寥的局面，本周成交活躍度顯著提升，約有6家企業(yè)達(dá)成新訂單，整體成交量環(huán)比大幅增長。

　　產(chǎn)能方面，本周國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)維持在9家，其中3家企業(yè)部分基地或產(chǎn)線逐步進(jìn)入復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，對7月供應(yīng)影響有限，產(chǎn)能將于8月陸續(xù)釋放。根據(jù)各硅料企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)7月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約10.5萬噸，8月產(chǎn)量將小幅增加至11萬噸左右，而同期下游硅料需求也基本維持在每月11萬噸左右，市場暫無新增庫存壓力。

　　7月17日，硅業(yè)分會(huì)又發(fā)布單晶硅片周評稱，硅料價(jià)格上行帶動(dòng)硅片價(jià)格跳漲。本周N型G10L單晶硅片（182*183.75毫米/130微米）成交均價(jià)在1.05元/片，環(huán)比上周上漲22.09%；N型G12R單晶硅片（182*210毫米/130微米）成交均價(jià)在1.15元/片，環(huán)比上周上漲15.00%；N型G12單晶硅片（210*210毫米/130微米）成交均價(jià)在1.35元/片，環(huán)比上周上漲13.45%。

　　硅業(yè)分會(huì)分析，本周硅片價(jià)格停止下行態(tài)勢，開始集體上行，且漲幅較大，主要原因有兩點(diǎn)：一是硅料價(jià)格繼續(xù)上漲；二是硅片供需關(guān)系有所改善。具體來看，除上文提及的硅料漲價(jià)行情外，硅片企業(yè)本月陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)降負(fù)荷計(jì)劃，行業(yè)供應(yīng)縮減，企業(yè)在庫存降低情形下，硅片提價(jià)上漲動(dòng)力較足。

　　展望后市，硅業(yè)分會(huì)稱，雖然終端需求暫未明顯好轉(zhuǎn)，但政策等因素推動(dòng)硅料價(jià)格上漲，有望傳到下游各環(huán)節(jié)。目前硅片企業(yè)已經(jīng)初步達(dá)成共識，后續(xù)硅片新一輪報(bào)價(jià)會(huì)出現(xiàn)，相關(guān)頭部硅片廠已封倉待漲。

　　“反內(nèi)卷”+“硅料界OPEC”

　　構(gòu)成漲價(jià)動(dòng)力

　　協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊日前對上海證券報(bào)記者分析稱，除政策自上而下“反內(nèi)卷”之外，漲價(jià)的動(dòng)力還來自硅料行業(yè)并購重組力爭在年內(nèi)完成的預(yù)期。

　　目前，包括協(xié)鑫科技在內(nèi)的硅料企業(yè)正籌劃出資設(shè)立一個(gè)類似OPEC的行業(yè)組織。該組織的形式為一家基金或資管機(jī)構(gòu)。它將引導(dǎo)硅料產(chǎn)能淘汰，并通過調(diào)節(jié)硅料價(jià)格獲得利潤，用利潤清償這些產(chǎn)能的債務(wù)，化解企業(yè)累積的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前“硅料界OPEC”正在談判階段，力爭今年內(nèi)完成全部機(jī)構(gòu)設(shè)立及并購重組工作。

　　根據(jù)規(guī)劃，“硅料界OPEC”制定的硅料價(jià)格將取決于企業(yè)成本及債務(wù)規(guī)模，同時(shí)保持中國硅料在國際市場上的價(jià)格競爭力。

　　宋昊表示，光伏產(chǎn)業(yè)需求可預(yù)測性強(qiáng)，通過調(diào)節(jié)供給，就可以調(diào)節(jié)價(jià)格。硅料提價(jià)之所以能夠被下游接受，是因?yàn)槿ツ昶鸸枇弦岩騼r(jià)格過低而失去了需求價(jià)格彈性，即降價(jià)不會(huì)增加需求、提價(jià)不會(huì)減少需求。因此，在不影響下游需求的情況下，硅料價(jià)格存在上漲空間。

　　在業(yè)內(nèi)看來，硅料的上漲往往引起光伏生產(chǎn)四大環(huán)節(jié)全線價(jià)格上漲，光伏行業(yè)利潤有望整體修復(fù)。

　　甲苯二異氰酸酯

　　7月以來每噸漲價(jià)2000元

　　◎記者 劉立

　　7月17日，國內(nèi)TDI（甲苯二異氰酸酯）市場價(jià)格繼續(xù)上漲。

　　據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，17日，國內(nèi)TDI市場均價(jià)1.41萬元/噸，較16日上漲613元/噸，單日漲幅4.56%。7月以來，TDI價(jià)格每噸已上漲超2000元。

　　從國內(nèi)產(chǎn)能看，在A股公司中，萬華化學(xué)和滄州大化是生產(chǎn)TDI的龍頭企業(yè)。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者了解，受國內(nèi)外TDI生產(chǎn)裝置故障或檢修等因素影響，疊加海外需求旺盛，TDI貨源持續(xù)緊張，近日有國內(nèi)龍頭企業(yè)TDI產(chǎn)品已封盤或提高報(bào)價(jià)。“公司TDI訂單很好，尤其是出口訂單大幅增長，對業(yè)績有一定利好?！?7日，滄州大化相關(guān)人士告訴記者。

　　供給收縮 海外需求增加

　　作為聚氨酯材料的基礎(chǔ)原料，TDI用于生產(chǎn)軟質(zhì)泡沫、彈性體、涂料及膠粘劑，其在汽車零部件、人造革和隔熱材料中被廣泛應(yīng)用。

　　從價(jià)格看，今年以來，TDI價(jià)格呈現(xiàn)“大起大落”走勢。其價(jià)格自去年底開始上漲，至今年2月上旬最高曾接近1.5萬元/噸，其后持續(xù)下滑。6月之后，TDI價(jià)格再次呈現(xiàn)上行趨勢。進(jìn)入7月，TDI價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲。

　　7月以來TDI價(jià)格為何持續(xù)上漲？“此次價(jià)格上漲總體來說是供需驅(qū)動(dòng)。供給端歐洲有生產(chǎn)裝置出現(xiàn)故障，需求端同時(shí)還有外貿(mào)需求拉動(dòng)。”業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

　　在供應(yīng)端，近年來，海外產(chǎn)能持續(xù)退出。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，今年TDI海外總產(chǎn)能同比下降約5%，歐美地區(qū)因成本壓力加速產(chǎn)能收縮。此外，近日有海外化工巨頭德國工廠裝置出現(xiàn)故障，致使下游關(guān)鍵原料供應(yīng)中斷，導(dǎo)致包括TDI在內(nèi)的多種化工品減產(chǎn)、發(fā)貨延遲甚至斷供。

　　從需求端看，海外需求增加成為需求端的主要增量。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年5月，我國TDI出口量達(dá)5.16萬噸，創(chuàng)單月歷史新高，同比飆升98.45%。

　　據(jù)了解，我國TDI出口呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，已成為全球TDI出口的重要力量。其中主要原因是，隨著國內(nèi)產(chǎn)能的提升，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本，我國企業(yè)在出口方面具有明顯的成本優(yōu)勢。同時(shí)，我國TDI產(chǎn)品在質(zhì)量上也得到了國際市場的認(rèn)可。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在歐洲產(chǎn)能收縮背景下，我國TDI產(chǎn)品出口份額有望長期提升。尤其是東南亞需求擴(kuò)張，年需求增速有望維持在6%至8%，成為我國TDI出口的核心市場。

　　企業(yè)訂單增多 價(jià)格以漲為主

　　在近期價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，TDI行業(yè)毛利潤也整體得到修復(fù)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前，TDI行業(yè)周毛利率為3104元/噸，7月第一周不到900元/噸。

　　在A股公司中，萬華化學(xué)和滄州大化是TDI生產(chǎn)的龍頭企業(yè)。

　　根據(jù)萬華化學(xué)2024年年報(bào)，截至2024年末，公司擁有TDI產(chǎn)能111萬噸/年，同時(shí)萬華福建第二套33萬噸/年TDI項(xiàng)目今年內(nèi)計(jì)劃建成投產(chǎn)，屆時(shí)萬華化學(xué)TDI總產(chǎn)能將達(dá)到144萬噸/年。公司目前也是全球最大的TDI供應(yīng)商。

　　通過技術(shù)改造，滄州大化TDI產(chǎn)能也得到提升，在國內(nèi)市場占據(jù)一定份額。滄州大化2024年年報(bào)顯示，公司TDI在用產(chǎn)能16萬噸/年，約占國內(nèi)年產(chǎn)能的10%左右。滄州大化相關(guān)人士表示，目前公司TDI產(chǎn)能裝置正常運(yùn)行。近期公司TDI訂單很好，尤其是出口訂單大幅增長，對業(yè)績有一定利好。

　　TDI價(jià)格是否會(huì)延續(xù)上漲行情？有行業(yè)研究員對記者表示，目前來看，國內(nèi)企業(yè)挺價(jià)意愿堅(jiān)定，若出口訂單延續(xù)，價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)短期TDI價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢行情。從長期看，今年下半年預(yù)計(jì)國內(nèi)TDI市場先強(qiáng)后弱，年底或再轉(zhuǎn)強(qiáng)勢。

　　環(huán)氧氯丙烷

　　每噸報(bào)價(jià)漲至萬元

　　◎記者 劉立

　　7月，基礎(chǔ)化工原料環(huán)氧氯丙烷每噸價(jià)格已破萬。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者了解，自今年5月以來，環(huán)氧氯丙烷及其原料甘油的價(jià)格均出現(xiàn)明顯上漲。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月17日，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場價(jià)1萬元/噸，較16日價(jià)格每噸回落150元，較5月初每噸上漲超1000元，同比上漲超30%；國產(chǎn)95%含量甘油價(jià)格為7500元/噸，較年初上漲26%，同比漲幅達(dá)69%。

　　環(huán)氧氯丙烷、甘油為何漲價(jià)？

　　環(huán)氧氯丙烷是一種用途較為廣泛的有機(jī)化工原料，它是合成環(huán)氧樹脂、氯醇橡膠等產(chǎn)品的主要原料。其主要原料為丙烯、甘油及液氯，下游產(chǎn)品為環(huán)氧樹脂。

　　環(huán)氧氯丙烷此輪價(jià)格上漲源于今年5月。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，5月初，華東環(huán)氧氯丙烷市場均價(jià)每噸不到9000元；到5月底，其價(jià)格每噸已超9700元。

　　環(huán)氧氯丙烷價(jià)格為何上漲？“這輪價(jià)格上漲主要是環(huán)氧氯丙烷的原料甘油價(jià)格上漲及下游需求增加共同驅(qū)動(dòng)的?！庇行袠I(yè)研究員告訴記者。

　　從環(huán)氧氯丙烷原料端看，近期丙烯、液氯價(jià)格都處在價(jià)格下行或低位盤整階段，但是，甘油從今年5月以來價(jià)格一直處在上升通道。7月8日，國產(chǎn)95%含量甘油價(jià)格曾達(dá)到7550元/噸。

　　“今年5月以來，甘油漲價(jià)主要受粗甘油及精甘油外盤價(jià)格上漲推動(dòng)?！鼻笆鲂袠I(yè)研究員告訴記者，“5月14日，印度尼西亞對粗甘油加征出口關(guān)稅消息落地，粗甘油出口價(jià)格上漲，國內(nèi)精煉廠成本增加，市場看漲預(yù)期增強(qiáng)。同時(shí)受下游環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲支撐，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)漲價(jià)，甘油市場價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上行。不過，近日其價(jià)格有走弱趨勢，處在盤整狀態(tài)?！?/span>

　　未來，甘油和環(huán)氧丙烷的價(jià)格是否會(huì)持續(xù)上漲？據(jù)了解，目前甘油生產(chǎn)企業(yè)庫存較低，外盤甘油價(jià)格變化不大，近期甘油價(jià)格或處于盤整狀態(tài)。環(huán)氧氯丙烷方面，近期其市場成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，部分下游環(huán)氧樹脂企業(yè)有補(bǔ)貨需求，市場詢單氛圍回暖，環(huán)氧氯丙烷廠家有調(diào)漲心態(tài)，未來市場成交價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)有大幅變動(dòng)。

　　相關(guān)上市公司業(yè)績有望修復(fù)

　　在A股公司中，中化國際、巨化股份、濱化股份等公司均有環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能。

　　在價(jià)格上漲的情況下，相關(guān)上市公司的業(yè)績是否有望得到修復(fù)？“本來公司今年環(huán)氧氯丙烷預(yù)算是虧損的，但得益于本輪行情，今年上半年我們這一板塊的毛利潤是盈利的?！苯?，一家生產(chǎn)環(huán)氧氯丙烷的上市公司高管向記者透露。

　　來自機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一說法。據(jù)百川盈孚監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年7月初，環(huán)氧氯丙烷行業(yè)毛利潤已接近700元/噸，其在二季度初一度為負(fù)值。

　　中化國際是我國環(huán)氧氯丙烷的行業(yè)龍頭。2024年年報(bào)顯示，公司環(huán)氧氯丙烷設(shè)計(jì)產(chǎn)能25萬噸/年。記者從公司了解到，今年上半年，公司環(huán)氧氯丙烷訂單良好，毛利率得到改善。

　　氟化工龍頭巨化股份擁有環(huán)氧氯丙烷17.5萬噸/年產(chǎn)能。2024年，巨化股份通過并購飛源化工，環(huán)氧氯丙烷裝置產(chǎn)能增長10萬噸/年。公司生產(chǎn)的環(huán)氧氯丙烷全部用于對外銷售。

　　濱化股份擁有7.5萬噸/年的環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能，產(chǎn)品全部用于對外銷售，目前公司訂單充足。

　　焦煤需求增加 價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)

　　◎記者 王文嫣

　　生意社監(jiān)測系統(tǒng)顯示，截至7月17日，生意社煉焦煤價(jià)格指數(shù)在1268.75元/噸，較月初上漲4.32%。截至7月17日收盤，焦煤主力合約上漲1.55%，收于918.5元/噸。焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。

　　黑色品種研究員普遍認(rèn)為：一方面，受前期產(chǎn)地監(jiān)管壓力升級，焦煤產(chǎn)量下滑，目前復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢；另一方面，下游焦炭行業(yè)需求增加，加上部分配焦煤流向動(dòng)力煤市場，對焦煤價(jià)格形成進(jìn)一步支撐，短期內(nèi)焦煤價(jià)格還將延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢。

　　我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月17日，山西呂梁地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦煤最新價(jià)格普遍超過了1150元/噸，最高的已突破1300元/噸。對比月初，價(jià)格普遍上漲50元至100元，個(gè)別煤礦漲價(jià)幅度達(dá)到了190元/噸。近期，來自俄羅斯的主焦煤價(jià)格達(dá)到了1070元/噸，來自澳大利亞的主焦煤價(jià)格普遍在1100元—1250元/噸。部分品種進(jìn)口焦煤也出現(xiàn)了5元至20元的小幅上漲。

　　期貨市場上，焦煤主力合約7月以來呈現(xiàn)震蕩走高的行情，連續(xù)多個(gè)交易日穩(wěn)定在900元/噸大關(guān)上方。隨著焦煤價(jià)格回升，焦煤生產(chǎn)銷售企業(yè)山西焦煤、平煤股份以及有一定比例焦煤業(yè)務(wù)的神火股份受到市場關(guān)注。記者近期采訪平煤股份時(shí)獲悉，該公司生產(chǎn)的焦煤煤質(zhì)較好，今年行業(yè)價(jià)格較低的時(shí)候售價(jià)仍高于同行普遍水平。

　　在經(jīng)歷較長的低迷期后，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格緣何出現(xiàn)上漲？上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦煤分析師熊超對記者表示，近期焦煤價(jià)格上漲受多方面因素影響。首先，自6月以來，主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古等地受安全、環(huán)保監(jiān)管壓力升級影響，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，而鋼廠利潤可觀，高爐開工率維持高位，出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，導(dǎo)致煤價(jià)反彈；其次，迎峰度夏以來動(dòng)力煤市場回暖，導(dǎo)致部分配焦煤種回流動(dòng)力煤市場，低價(jià)配焦煤種資源緊張，近期漲幅較大；最后，盤面受宏觀政策刺激拉漲，提振市場信心，煉焦煤市場情緒已經(jīng)由一致看空轉(zhuǎn)為相對樂觀，貿(mào)易商進(jìn)場拿貨意愿提升，煉焦煤出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的短缺。

　　生意社最新報(bào)告顯示，山西以及內(nèi)蒙古等地煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象仍然存在，整體看煤礦復(fù)產(chǎn)情況較緩慢，煉焦煤供應(yīng)緊張的情況尚未得到明顯緩解，預(yù)計(jì)近期煉焦煤市場看漲情緒尚存，但漲幅不會(huì)太大。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期焦煤上漲更多源于供應(yīng)端的因素。若供應(yīng)逐步恢復(fù)，未來需求端能否對價(jià)格形成支撐成為關(guān)鍵。

　　生意社分析師表示，下游焦炭市場情緒方面較為積極樂觀，最近價(jià)格出現(xiàn)首輪提漲，幅度大約在50元—55元/噸，終端采購產(chǎn)地?zé)捊姑阂灿兴嵘煌斗諊^好。整體看下游對煉焦煤支撐尚可，預(yù)計(jì)近期焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　許多煤焦研究人士將整治“內(nèi)卷式”競爭比作又一次供給側(cè)改革，普遍認(rèn)為對包括焦煤在內(nèi)的資源品市場和價(jià)格有積極推動(dòng)作用。