上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（劉禹希 記者 徐蔚）中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，7月住戶存款同比多減7800億元；非銀存款同比多增1.39萬(wàn)億元。中信證券認(rèn)為，該數(shù)據(jù)反映出居民存款向金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，居民存款“搬家”或已開(kāi)始。

　　中信證券最新研報(bào)表示，“存款搬家”信號(hào)背后，可能是存款收益下滑和資本市場(chǎng)“賺錢效應(yīng)”顯現(xiàn)所致。具體而言，一方面，自2022年存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立以來(lái)，商業(yè)銀行從不同渠道引導(dǎo)銀行負(fù)債端成本有序降低。存款提供的收益壓縮，導(dǎo)致對(duì)儲(chǔ)戶的吸引力也隨之減弱；另一方面，穩(wěn)股市定調(diào)和一系列托底政策為股票提供了穩(wěn)定的回報(bào)支撐。這可能導(dǎo)致原本偏好安全資產(chǎn)的存款資金，將更容易被高性價(jià)比的權(quán)益資產(chǎn)吸引。

　　中信證券認(rèn)為，這些資金的去向包括投資保險(xiǎn)、理財(cái)以及直接進(jìn)入股市。保險(xiǎn)方面，由于保險(xiǎn)端收益率高于存款利率，推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄向保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。理財(cái)方面，三年期高利率存款集中到期引發(fā)的存款再配置，以及存款利率降幅快于理財(cái)收益率降幅，抬升了理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)吸引力。中信證券預(yù)計(jì)，三季度隨著權(quán)益市場(chǎng)企穩(wěn)回暖、債市利率持續(xù)下行，市場(chǎng)對(duì)“固收+”策略的認(rèn)可度有望進(jìn)一步提升。股市方面，個(gè)人投資者加速開(kāi)戶，資金入場(chǎng)更加有序。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，“搬家”的存款不太可能集中進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)，或傾向于以“固收+”類型的資管產(chǎn)品進(jìn)行過(guò)渡承接，也能實(shí)現(xiàn)資金的“間接入市”。