□ 中長期來看，迎來更多全球發(fā)展機遇的各類中國資產(chǎn)，都有向上系統(tǒng)性重估的機會。短期來看，消費、科技、具有全球競爭力的制造產(chǎn)業(yè)等都可能是熱點

　　□ 資本市場是全民分享經(jīng)濟和企業(yè)發(fā)展紅利的重要渠道，從未來政策儲備來看，資本市場越來越受重視將是一個重要方向。要進一步做大投資端和資產(chǎn)端，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，同時，完善優(yōu)勝劣汰和價格發(fā)現(xiàn)的機制

　　◎記者 劉怡鶴

　　近日，興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵在“上證·首席講壇”發(fā)表演講并接受上海證券報記者專訪。王涵表示，中國資產(chǎn)確定性和安全性較高，對外資的吸引力正在增強。外資對中國資產(chǎn)的追逐將延續(xù)從港股、外匯到中國境內資產(chǎn)的節(jié)奏。中國資產(chǎn)將迎來向上系統(tǒng)性重估的機遇。

　　全年經(jīng)濟將平穩(wěn)增長

　　今年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。對此，王涵認為有多方面原因：首先，一季度存在“搶出口”效應；其次，消費表現(xiàn)超預期，特別是文娛消費；最后，DeepSeek的“出圈”在一定程度上推動了資本和企業(yè)對于AI的投入。

　　王涵預計，今年二、三季度經(jīng)濟增長勢頭依然強勁，全年經(jīng)濟將取得較平穩(wěn)增長。分析來看：

　　出口方面，預計二、三季度出口仍將保持較強態(tài)勢。短期來看，外貿企業(yè)“搶出口”現(xiàn)象將持續(xù)，海外市場則會進行“補庫存”。

　　消費方面，預計良好態(tài)勢將延續(xù)。中長期來看，隨著“95后”成為消費主力，將有力帶動中國元素的文化和品牌消費。這一群體消費信心強，對于中國的本土文化具有更強的認同感。這種消費趨勢將助推本土品牌崛起。

　　投資方面，與AI相關的投資仍將持續(xù)。DeepSeek的出現(xiàn)，標志著國產(chǎn)大模型的能力已經(jīng)達到一定水準。對于企業(yè)來說，接下來的重點在于如何在基礎大模型之上開發(fā)應用。中國在AI應用方面具有顯著優(yōu)勢——擁有大量工業(yè)應用場景和工程師人才，只要企業(yè)有需求，預計AI應用未來幾年將呈爆發(fā)式增長態(tài)勢。

　　中國資產(chǎn)迎向上系統(tǒng)性重估機遇

　　“確定性、安全性成為中國資產(chǎn)最大的吸引力?！蓖鹾J為，外資對中國資產(chǎn)的追逐將延續(xù)從港股、外匯到中國境內資產(chǎn)的節(jié)奏。中長期來看，迎來更多全球發(fā)展機遇的各類中國資產(chǎn)，都有向上系統(tǒng)性重估的機會。短期來看，消費、科技、具有全球競爭力的制造產(chǎn)業(yè)等都可能是熱點。

　　關于應對今后潛在的外部沖擊，王涵認為，中國優(yōu)勢顯著：從內部來看，在一個物質生產(chǎn)非常豐富的社會，核心就是解決需求問題，對此政府可以起到很大的作用；從外部來看，全球貿易還有可觀的發(fā)展空間。

　　進一步完善資本市場生態(tài)

　　今年以來，我國出臺了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策。王涵分析稱：

　　存量層面，央行貨幣政策及財稅政策的推出，很大程度上都是為了給傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)減負。重點是通過利率調整、準備金率調整等，降低存量負債主體的成本。

　　增量層面，政策鼓勵以AI為代表的科技創(chuàng)新及消費。一方面，通過一系列措施降低消費門檻，另一方面，針對一些新消費模式提供補貼，拉動新的消費需求，而鼓勵科技創(chuàng)新，則在企業(yè)層面創(chuàng)造了新的消費和投資需求。

　　資本市場方面，王涵認為，資本市場是全民分享經(jīng)濟和企業(yè)發(fā)展紅利的重要渠道，從未來政策儲備來看，資本市場越來越受重視將是一個重要方向。

　　當然，資本市場生態(tài)仍待進一步完善。王涵表示，要進一步做大投資端和資產(chǎn)端，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。同時，要完善優(yōu)勝劣汰和價格發(fā)現(xiàn)的機制，讓好的公司在資本市場獲益，讓不好的公司、不好的行為，在市場中得到負面的反饋，進一步完善資本市場生態(tài)。