今年上半年，A股市場(chǎng)表現(xiàn)分化，不同階段走勢(shì)差異明顯。從權(quán)益類(lèi)基金收益來(lái)看，資源類(lèi)、紅利類(lèi)以及大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格基金的表現(xiàn)相對(duì)突出。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)展望下半年，機(jī)構(gòu)表示，將采用傳統(tǒng)的啞鈴?fù)顿Y策略，在關(guān)注收益穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)的同時(shí)，也適當(dāng)配置科創(chuàng)板塊。

　　復(fù)盤(pán)上半年市場(chǎng)表現(xiàn)，鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰認(rèn)為，當(dāng)前A股內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化比較顯著，資金集體涌入具有高股息、大市值、現(xiàn)金流穩(wěn)定等特征的行業(yè)板塊，從而助推了以上證50和滬深300為首的大盤(pán)風(fēng)格。因此，相關(guān)基金在上半年展現(xiàn)出不錯(cuò)的賺錢(qián)效應(yīng)。與之形成反差的是，在市場(chǎng)風(fēng)格切換之下，小微盤(pán)股遭到一定的沖擊。

　　“A股上半年的走勢(shì)實(shí)際上反映了當(dāng)下投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落，改為追求確定性更強(qiáng)、收益更穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！碧K俊杰稱(chēng)。

　　展望下半年，匯豐晉信基金表示，目前市場(chǎng)估值處于歷史低位，市場(chǎng)對(duì)負(fù)面因素的定價(jià)也已十分充分。提倡上市公司提高分紅等政策措施將改善市場(chǎng)長(zhǎng)期的內(nèi)在資金供需結(jié)構(gòu)，降息周期和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺性將增加優(yōu)質(zhì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置需求，后續(xù)市場(chǎng)有望逐漸走出存量博弈格局。在各種利好因素共振下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將提升，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望下行，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)估值擴(kuò)張，估值處于低位的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)有望迎來(lái)價(jià)值重估。

　　總體而言，匯豐晉信基金認(rèn)為，目前新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能成長(zhǎng)板塊和傳統(tǒng)順周期價(jià)值板塊均存在投資機(jī)會(huì)，將優(yōu)選兼顧長(zhǎng)期發(fā)展空間和盈利改善彈性的板塊。匯豐晉信基金重點(diǎn)看好兩大方向：一是具有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策共振的新質(zhì)生產(chǎn)力板塊，如AI硬件、高端制造、醫(yī)藥等；二是供給約束下具備盈利彈性的傳統(tǒng)順周期板塊，如工業(yè)金屬、原油、養(yǎng)殖等。

　　蘇俊杰認(rèn)為，近兩年市場(chǎng)輪動(dòng)比較快，單一押注賽道可能存在階段性波動(dòng)和回撤放大的現(xiàn)象，此時(shí)適合采用傳統(tǒng)的啞鈴?fù)顿Y策略，配置寬基類(lèi)品種。在選擇啞鈴策略時(shí)，他表示，要關(guān)注收益穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)，還要關(guān)注當(dāng)前關(guān)注度較低但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已率先實(shí)現(xiàn)邊際改善的科創(chuàng)板塊?！耙詳?shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、先進(jìn)材料為代表的科創(chuàng)領(lǐng)域?qū)@得更快速的發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)政策和資本政策的雙重加持下，該板塊有望成為下半年投資的新方向。”

　　鵬華基金量化及衍生品投資部基金經(jīng)理余展昌表示，高股息資產(chǎn)仍具有比較優(yōu)勢(shì)，盈利穩(wěn)定且抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力較強(qiáng)的紅利資產(chǎn)有望持續(xù)跑贏市場(chǎng)，近期紅利資產(chǎn)的回調(diào)提供了一定的配置機(jī)會(huì)。