中信證券研報(bào)指出，從短中期看，壽險(xiǎn)公司供給側(cè)正顯著出清，頭部公司回歸各自本位，差異化特征有望貢獻(xiàn)阿爾法。從保險(xiǎn)板塊維度看，我們認(rèn)為目前已經(jīng)具備慢牛特征，建議中長期布局。長期看，2025年是壽險(xiǎn)公司商業(yè)模式從自營轉(zhuǎn)向資管的開始，分紅險(xiǎn)占比提高初見成效，預(yù)計(jì)未來1-3年估值體系可能從PB回歸PEV；同時(shí)長期投資收益率假設(shè)應(yīng)該考慮CPI為2%左右的可能。