近期A股大盤指數(shù)持續(xù)走高，保險(xiǎn)資金成為助推市場(chǎng)上漲的重要力量。

　　“我們近期一直在買入權(quán)益類資產(chǎn)，每天都是資金凈買入的狀態(tài)。”一家國(guó)有險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，在利率下行環(huán)境下，優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)配置成為提升保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期收益的重要路徑，也是發(fā)揮保險(xiǎn)資金“長(zhǎng)錢”優(yōu)勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的關(guān)鍵。

　　記者近日從多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)獲悉，今年以來，在監(jiān)管部門政策引導(dǎo)、負(fù)債端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等多重因素助推下，保險(xiǎn)資金積極加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)，重點(diǎn)布局高股息、科技、創(chuàng)新藥、軍工等領(lǐng)域權(quán)益類資產(chǎn)。

　　金融監(jiān)管總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司合計(jì)持有股票資產(chǎn)約3.07萬億元，較一季度末增長(zhǎng)2513億元，增幅約為8.92%。從配置比例看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司配置股票資產(chǎn)比例均實(shí)現(xiàn)上升，分別較一季度末提升0.77個(gè)百分點(diǎn)和0.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司持有股票資產(chǎn)規(guī)模和配置比例上漲的背后有兩方面原因：一是持有的股票資產(chǎn)市值上漲；二是增加權(quán)益類資產(chǎn)配置。財(cái)險(xiǎn)公司股票配置比例提升較快，因?yàn)槠湄?fù)債久期較短，對(duì)FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期損益）權(quán)益類資產(chǎn)的波動(dòng)承受能力更強(qiáng)。

　　除了政策等因素，推動(dòng)保險(xiǎn)資金入市的另一重要因素是負(fù)債端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，今年以來，大部分壽險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)銷售占比過半，部分公司分紅險(xiǎn)銷售占比甚至超過九成。隨著“保底+浮動(dòng)分紅”的分紅險(xiǎn)銷售占比提升，保險(xiǎn)資金既要滿足保底利率的絕對(duì)收益，又要獲取更多的相對(duì)收益，這將考驗(yàn)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資能力，保險(xiǎn)公司需要采取更加積極、動(dòng)態(tài)優(yōu)化的資產(chǎn)配置策略。

　　“根據(jù)分紅險(xiǎn)賬戶要求，需要結(jié)合負(fù)債期限、成本結(jié)構(gòu)、利率敏感性進(jìn)行策略調(diào)整，相比傳統(tǒng)險(xiǎn)賬戶而言，需要更加靈活、多元的配置策略，因此保險(xiǎn)公司需要提升賬戶主動(dòng)管理的能力?！鄙虾Ｒ患冶ｋU(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示，尤其是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，對(duì)于采用浮動(dòng)收費(fèi)法的分紅險(xiǎn)賬戶，負(fù)債端可以吸收資產(chǎn)端市值波動(dòng)帶來的影響，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)，有望提升對(duì)FVTPL波動(dòng)類資產(chǎn)的配置占比。

　　展望后續(xù)權(quán)益市場(chǎng)配置，紅利策略依舊是保險(xiǎn)資金配置的壓艙石，科技、創(chuàng)新藥、軍工等成長(zhǎng)板塊也受到保險(xiǎn)資金的關(guān)注。

　　上述國(guó)有險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在市場(chǎng)利率持續(xù)走低的背景下，基本面穩(wěn)健、股息率較高、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司依舊是匹配絕對(duì)收益需求的稀缺品種，是保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的壓艙石。此外，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，自主可控、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)的領(lǐng)域，也有著較好的投資機(jī)會(huì)。

　　“我們看好后市A股與H股的機(jī)會(huì)，逢低買入，越跌越買。”上海一家大型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)權(quán)益投資相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，8月末，大盤指數(shù)可能會(huì)偏弱盤整，在消化掉前期交易的擁擠度后，有望受到財(cái)報(bào)披露臨近尾聲等因素的催化，再度進(jìn)入進(jìn)攻階段。

　　該負(fù)責(zé)人表示，港股市場(chǎng)也存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一是關(guān)注盈利預(yù)期抬升明顯、自主可控邏輯堅(jiān)實(shí)、存政策預(yù)期支撐的港股硬科技方向；二是海外不確定性升高下具備政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期的泛消費(fèi)、新消費(fèi)；三是穩(wěn)健的高股息，包括金融、電信、交運(yùn)等紅利板塊，以及受益于港股流動(dòng)性充裕的本地金融。