上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 何昕怡）12月23日，海爾生物公告稱，為打造一流的綜合性生物科技龍頭、完善血液生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈布局并發(fā)揮協(xié)同價值，公司擬向上海萊士全體股東發(fā)行股份換股吸收合并上海萊士。這是科創(chuàng)板迎來的又一個重磅產(chǎn)業(yè)并購，宣告了科創(chuàng)板“首單”換股吸收合并案例的誕生。

　　今年年初，海爾集團已通過協(xié)議轉讓和表決權委托的方式取得上海萊士的控制權，邁出深入醫(yī)療健康核心領域進程中的關鍵一步。據(jù)悉，本次吸并方海爾生物自2018年起就已依托超低溫制冷技術，開始打造物聯(lián)網(wǎng)血液解決方案，上海萊士正是海爾生物智慧用血業(yè)務的下游客戶，雙方在業(yè)務、研發(fā)、渠道、數(shù)智化、產(chǎn)業(yè)布局等多維度均存在協(xié)同，預計本次吸并將進一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，助力海爾生物成為植根本土并面向全球的一流綜合生物科技龍頭企業(yè)。

　　今年以來，“并購六條”“科創(chuàng)板八條”等重磅政策接連推出，科創(chuàng)板并購重組市場應聲而動、順勢而為，迸發(fā)出勃勃生機。

　　據(jù)統(tǒng)計，“科創(chuàng)板八條”及“并購六條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增披露近60單股權收購，交易金額合計超130億元，交易單數(shù)較上年同期增長超一倍。在生物醫(yī)藥領域，包括本次吸并在內，科創(chuàng)板亦先后有多單代表性產(chǎn)業(yè)并購落地。例如，浩歐博獲中國生物制藥以“協(xié)議轉讓+部分要約”方式收購，雙方擬在過敏領域合作打造診斷治療全流程解決方案；又如，惠泰醫(yī)療獲邁瑞醫(yī)療投資入主，強強聯(lián)合加速產(chǎn)品矩陣完善及國內外市場開拓，達成科創(chuàng)板首單“A控A”案例。

　　向新求質 持續(xù)賦能新質生產(chǎn)力

　　近年來，作為金融服務科技創(chuàng)新的前沿陣地，科創(chuàng)板持續(xù)發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，大力推動上市公司通過產(chǎn)業(yè)并購實現(xiàn)資源整合、賦能增效，引導更多資源要素向“新”集聚，推動新質生產(chǎn)力加速發(fā)展。

　　從產(chǎn)業(yè)領域來看，科創(chuàng)板并購交易主要集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域，展現(xiàn)出向新質生產(chǎn)力要增長新動能的發(fā)展理念，尤其是半導體、生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)的資源整合升級正按下“加速鍵”。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，芯聯(lián)集成、納芯微、富創(chuàng)精密等公司已先后宣布約20單半導體產(chǎn)業(yè)并購方案，約占同期科創(chuàng)板并購交易數(shù)的三分之一，廣泛涉及半導體材料、芯片設計、晶圓代工等半導體產(chǎn)業(yè)鏈整合；在生物醫(yī)藥領域，亦誕生了前述惠泰醫(yī)療、浩歐博、海爾生物等重磅個案。

　　從交易類型來看，產(chǎn)業(yè)并購也一直是科創(chuàng)板并購重組的主旋律。“科創(chuàng)板八條”以來，科創(chuàng)板新增的并購交易均為產(chǎn)業(yè)并購，或意在縱向打通產(chǎn)業(yè)上下游，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，或旨在橫向拓寬產(chǎn)業(yè)維度、提高市場占有率。海爾生物吸并上海萊士，就是一單典型的縱向并購，有望通過上下游整合進一步降低運營成本。橫向并購方面，較典型的如晶豐明源收購易沖科技，雙方在新能源汽車、AC/DC適配器和高性能計算等領域的產(chǎn)品布局高度互補，整合完成后可以提供更完善的產(chǎn)品組合，提高競爭優(yōu)勢。

　　創(chuàng)新交易 多個“首單”案例先后落地

　　在政策春風下，越來越多的科創(chuàng)板公司開始創(chuàng)新探索用足用好并購重組政策，實現(xiàn)外延式高質量發(fā)展?；赝?，一大批具有創(chuàng)新性、示范性的并購重組案例已在科創(chuàng)板漸次落地。

　　年初，科創(chuàng)板公司惠泰醫(yī)療宣布邁瑞醫(yī)療擬以66億元收購其控制權，成為科創(chuàng)板首單“A控A”案例，拉開了科創(chuàng)板新一輪并購重組大幕。從收購后的業(yè)績表現(xiàn)來看，今年前三季度，惠泰醫(yī)療的歸母凈利潤增速達30.97%，形成了良好的產(chǎn)業(yè)整合范本。

　　其后，科創(chuàng)板首單“A收H”重大資產(chǎn)重組——亞信安全收購亞信科技、首單發(fā)行定向可轉債收購資產(chǎn)——思瑞浦收購創(chuàng)芯微、首單發(fā)行股份購買未盈利資產(chǎn)——芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州剩余股權、首單“A吃H”私有化港股上市公司——美?？萍际召徑菪韭?、首單部分要約收購——中國生物制藥要約收購浩歐博等一系列標志性接續(xù)落地。海爾生物宣布擬吸并上海萊士，成為科創(chuàng)板首單換股吸收合并案例，為科創(chuàng)板并購的年度畫卷再添亮麗一筆。

　　典型案例的落地進一步明確了市場預期，也提振了市場信心。在政策與案例的雙輪驅動下，科創(chuàng)板并購重組活躍度持續(xù)提升，包括定向可轉債收購、跨境收購、未盈利資產(chǎn)收購等也均有升溫。據(jù)統(tǒng)計，“科創(chuàng)板八條”以來，科創(chuàng)板新增的并購方案中已有2單涉及發(fā)行定向可轉債，14單涉及收購未盈利資產(chǎn)、9單涉及收購境外資產(chǎn)。

　　尊重市場 進一步提高監(jiān)管包容度和效率

　　今年以來，科創(chuàng)板并購交易的方案和估值更加尊重市場化博弈，差異化定價和業(yè)績承諾安排也更為靈活，彰顯出政策友好度與監(jiān)管包容度的提升。

　　如首單定向可轉債案例思瑞浦收購創(chuàng)芯微，考慮到標的資產(chǎn)末輪估值高于本次交易估值，采用差異化定價滿足以戰(zhàn)略投資者等不同主體的退出訴求；同時，該單交易采用了市場法估值，也充分體現(xiàn)出對科技型企業(yè)重組的估值包容性。又如納芯微收購麥歌恩的案例，考慮到上市公司的長期利益實現(xiàn)，公司與標的資產(chǎn)創(chuàng)始團隊未設置業(yè)績承諾安排，但設置了競業(yè)限制條款和分期付款安排等。

　　與此同時，并購重組的審核注冊效率亦有明顯提升。普源精電收購耐數(shù)電子，作為“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后上市公司并購重組注冊第一單，從上交所受理到獲證監(jiān)會同意注冊僅用時兩個月，高效的審核工作也清晰地表明了監(jiān)管態(tài)度，給予了市場更多信心。目前，上交所正配套修訂重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，擬新設重組簡易審核程序，以進一步提高重組審核效率。近期，上交所亦向上市公司定向發(fā)布了《并購重組、再融資簡易程序一本通》，助力上市公司掌握好、運用好各類并購重組的簡易快捷程序，提高交易效率，加快轉型升級。

　　上交所相關負責人表示，并購重組作為資本市場的重要工具，對于優(yōu)化資源配置、促進產(chǎn)業(yè)升級、提高市場效率具有重要作用。展望來年，在監(jiān)管與市場的協(xié)同發(fā)力下，科創(chuàng)板有望迎來更多優(yōu)質典型的并購重組案例落地，從而推動板塊上市公司質量和投資價值再上新臺階，也為科創(chuàng)板新質生產(chǎn)力加快發(fā)展再注新動能。