上周，我們講7月行情繼續(xù)保持樂觀，讓大家拿住我們所提供的一些熱點和機會。本周，我覺得市場不負眾望，上證指數(shù)昨天出現(xiàn)快速上沖，今天早間就將3500點整數(shù)關(guān)口一舉拿下。

所以本周的市場，我覺得還是讓很多投資人相當受益，尤其是在跨境支付，還有部分創(chuàng)新藥等新賽道上，大家都感到獲利比較輕松。

當然也有部分投資人看著指數(shù)上漲，但沒有賺錢，這也是我們前面所說的市場在分化。你看著指數(shù)在上漲，但并不一定所有股票都同步上漲。只有部分產(chǎn)業(yè)基金所推動的創(chuàng)新科技，具有成長空間的股票才有機會形成輪動式上漲。而相當多的個股在分化中會逐步走弱，而且如果你一旦被套其中，會越套越深。

市場現(xiàn)在不是在進行簡單分化，而是在進行一場貨幣革命，一場金融顛覆性的變革。

大家在組合配置時，一定要做有價值的資產(chǎn)。什么是有價值的資產(chǎn)？一定是適應(yīng)未來新經(jīng)濟發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，具有高成長和行業(yè)領(lǐng)先動能的企業(yè)。

除此之外，很多資產(chǎn)在A股市場上，我認為都需要特別謹慎。

【傳統(tǒng)金融業(yè)一場革命性巨變正在發(fā)生】

最近幾期節(jié)目，我反復(fù)提示，特朗普重返白宮后，其重大舉措一直在挑戰(zhàn)著全世界央行的神經(jīng)，而且他的每項舉措都具有顛覆性。

比如特朗普通過穩(wěn)定幣法案，率先在美國推出錨定美元的穩(wěn)定幣。這么大的事件對全球來講，很多投資人需要認真思考，這不是簡單的金融問題，而是決定未來10年甚至更長時間家庭財富趨勢的關(guān)鍵問題。

最近幾天，好多投資人都在炒穩(wěn)定幣概念，也在炒跨境支付的龍頭企業(yè)。但穩(wěn)定幣對于我們當下投資來講，究竟是機會還是風(fēng)險？如何把握穩(wěn)定幣機會？這些問題不知道各位是否做過深度思考。

我曾說過，歷史是向前發(fā)展的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)經(jīng)濟和傳統(tǒng)金融模式可能在2025年這個特殊時點發(fā)生巨變。我們只有跨越轉(zhuǎn)折門檻，跟上歷史潮流適應(yīng)當前變化，才能成為未來新財富的擁有者。如果這個門檻跨越不了，我們先前的財富也可能會一夜歸零，中產(chǎn)返貧，這是司空見慣的事情。

大家說不要聳人聽聞，現(xiàn)在活得挺開心，銀行有幾百萬存款，住房和汽車都已經(jīng)解決，日子過得不錯，但實際上我們最擔(dān)心的是大家小富即安，只看眼前的生活，而不能放眼看全球發(fā)生了什么，坐井觀天。一旦發(fā)生世界級金融海嘯，存在銀行里的錢到底還能不能支撐過上小康生活，這需要打一個問號，這種例子我不必去講。

曾經(jīng)在與美國對抗中，前蘇聯(lián)盧布一夜之間貶值成廢紙，還有很多國家在資本博弈中，股價一夜從天上到地下。

無論日、韓還是中國臺灣等經(jīng)濟發(fā)達的四小龍，都曾經(jīng)歷過金融市場浩劫，包括中國香港、泰國。所以市場風(fēng)云變幻往往伴隨著貨幣重大貶值壓力，中國最近幾年在維護金融穩(wěn)定，維護人民幣匯率穩(wěn)定前提下，也在盯住美國金融資本市場重大政策調(diào)整。

這次穩(wěn)定幣發(fā)行，對于國內(nèi)來講，我們還是提前做了一些基礎(chǔ)性準備。比如中國香港RWA計劃在年初就已孕育而生。隨著美國穩(wěn)定幣立法出臺，中國穩(wěn)定幣牌照發(fā)行也在提速。除京東外，據(jù)說年底前，國內(nèi)還會有不超過10個大公司將會獲得穩(wěn)定幣發(fā)行牌照，這就意味著中國在穩(wěn)定幣上緊跟美國，除了有人民幣和港幣掛鉤的穩(wěn)定幣外，另外美國、歐洲和世界其他主要地區(qū)也將會相應(yīng)出臺諸多與黃金和法幣掛鉤的穩(wěn)定幣。

今天我不做詳細介紹，因為前幾次已細致說明什么叫穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，對于很多投資人來講，對社會主義體制國家來講，意義究竟有多大？到底是美國穩(wěn)定幣穩(wěn)定，還是中國穩(wěn)定幣穩(wěn)定，還是歐洲穩(wěn)定幣穩(wěn)定，我們將來如果持有穩(wěn)定幣，是否能將資產(chǎn)進行全球化配置。

大家現(xiàn)在也在摸著石頭過河，因為美債赤字已無力償還，已到懸崖邊上。特朗普這一屆政府執(zhí)政，必須要緩解美債壓力，他大膽提出美國穩(wěn)定幣計劃對于緩解美債，甚至對未來10年維護美元長期霸權(quán)都有一定作用。

無疑穩(wěn)定幣，必須由世界500強大公司來發(fā)行。如果不具備世界500強級別的市場競爭力，即便拿到牌照，也未必有人愿意買。為什么？比如特朗普雖然是美國總統(tǒng)，但特朗普幣只在特朗普登基大典時一度快速上漲，很快便沖高回落，但美國其他的像比特幣、以太坊、泰達幣等，這些數(shù)字貨幣整體發(fā)展態(tài)勢卻震蕩向上。

未來穩(wěn)定幣和純粹的數(shù)字貨幣還不完全一樣，跟虛擬貨幣不一樣，很多穩(wěn)定幣發(fā)行是基于本國或本地區(qū)法幣發(fā)行的，大家說何苦要發(fā)穩(wěn)定幣，繼續(xù)用法幣形式的數(shù)字貨幣不是更好嗎？

當然這里存在很多有利和不利因素，我曾說過穩(wěn)定幣無論是在商品交易還是貨幣結(jié)算方面都優(yōu)于法幣。

舉個例子，比如我們在京東商城購物，如果我們買一個京東穩(wěn)定幣，或者買100個京東穩(wěn)定幣，我們在購買貨物時，很可能就快速交易了。

尤其對于京東商城B端供應(yīng)鏈來講，它不要再等一天、兩天或者七天，只要通過京東穩(wěn)定幣結(jié)算，可能當下就獲得流動性，不再通過銀行和第三方監(jiān)管機構(gòu)。

從交易本身便利性來講，越大的公司發(fā)行穩(wěn)定幣，對于降低成本提高效率是有很大促進的。

如果大公司發(fā)行自己的穩(wěn)定幣，對于銀行來講還有什么意義？眾所周知，很多國家的大公司以前的金融信貸模式都是從金融體系，比如銀行信貸1000萬或1億，然后信貸成本是2%-3%，也就是說它賣出去100塊錢商品，最后結(jié)算回來是98、97塊錢，要有2-3塊錢給銀行做利息。

如果以后商家和擁有穩(wěn)定幣發(fā)行權(quán)的公司進行貿(mào)易和商品結(jié)算，不走銀行通道，也就意味著這些具有穩(wěn)定幣發(fā)行權(quán)的公司自己其實就擁有金融屬性，應(yīng)該說就是一個混業(yè)經(jīng)營，自己有貨幣發(fā)行權(quán)。你愿意用100元人民幣購買京東商品，還是愿意用100個京東穩(wěn)定幣購買京東商品，京東可能會說因為不用再償還銀行2%-3%的利息，所以同樣100塊錢的東西，如果用京東穩(wěn)定幣就只需要98塊錢，節(jié)約2%的貨幣流動性支出。

別看這2%，對于一個大平臺來講，每天流水可能就是幾個億，大家想想2%意味著利潤空間有多大？

同理可證，比如國際平臺貿(mào)易商亞馬遜，如果發(fā)行亞馬遜幣，意味著亞馬遜自身就是一個大的金融載體，自身就是一個銀行，因為有貨幣發(fā)行權(quán)，雖然它發(fā)行一個亞馬遜幣，同時要購買一美元美債，或掛靠一美元貨幣。

問題是當它有了穩(wěn)定幣發(fā)行牌照，它的流動性就在平臺內(nèi)部循環(huán)了，不必再支付給銀行更高的利息。再比如美聯(lián)儲加息，是否穩(wěn)定幣發(fā)行公司，可以不跟隨美聯(lián)儲加息或降息而維持穩(wěn)定幣相對市場化的穩(wěn)定格局，這種可能性也是有的。

我們所說的這是一場金融貨幣的革命，既然叫革命，我們就要有充分準備，傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)將會受到一定市場份額的擠壓。

尤其是華爾街這樣的資本主義國家金融業(yè)態(tài)，很多銀行實際上不受美國政府保護，一旦新的穩(wěn)定幣業(yè)態(tài)出現(xiàn)，我們相信華爾街會有相應(yīng)的銀行破產(chǎn)倒閉。

所以美國在通過了穩(wěn)定幣立法法案后，華爾街一些老的猶太資本就是老錢，底層構(gòu)架大部分是一些擁有百年歷史的銀行，這些銀行如果失去了借貸性質(zhì)，也就是大企業(yè)往往依靠大銀行進行資金周轉(zhuǎn)和流動，但如果未來全球500強企業(yè)，都自己擁有穩(wěn)定幣牌照，而不需要再向銀行借貸，是不是意味著銀行體系將會受到很大沖擊？

【穩(wěn)定幣箭在弦上，資產(chǎn)配置需做重大轉(zhuǎn)型】

對比中國，如果我們的世界500強企業(yè)，比如京東、阿里、騰訊、華為等，這些具有龐大市場份額和數(shù)據(jù)資產(chǎn)的企業(yè)，也發(fā)行穩(wěn)定幣，并且和人民幣、港幣掛鉤。大家說國有銀行或股份制商業(yè)銀行，將來面臨的是怎樣的發(fā)展模式？

我認為，中國未來再數(shù)字化轉(zhuǎn)型中，最大優(yōu)勢是制度優(yōu)勢。你會發(fā)現(xiàn)全球很多500強企業(yè)，只有中國企業(yè)的性質(zhì)是國有的，其他國家的全球500強企業(yè)，性質(zhì)大多是私有的，所以既然是私產(chǎn)，只有依靠法律來保護。如果法律安全邊界不能保護，這些企業(yè)面臨的風(fēng)險也會非常巨大。但中國大型國有企業(yè)，除了有司法保護，還有國家背書。

所以未來在穩(wěn)定幣發(fā)行中，中國境內(nèi)擁有穩(wěn)定幣牌照的企業(yè)，背后都有強大的國資體系做監(jiān)督管理和背書。

這也是為什么我們說在穩(wěn)定幣未來十年發(fā)展中，雖然這期間會存在著較多不確定性，但能夠確定的是擁有強大國家資本背書的中國穩(wěn)定幣發(fā)行企業(yè)，抗風(fēng)險能力是比較強的。

在國際競爭舞臺上，這種跨境支付和結(jié)算體系實際上都是背靠中國央行和政府這棵大樹的，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，國家勢必會出手相救，這種穩(wěn)定性遠強于其他國家和地區(qū)的穩(wěn)定幣。

所以你看華爾街一家銀行如果宣布破產(chǎn)，也就破產(chǎn)了。但中國雖然出臺了銀行破產(chǎn)倒閉的法律，可以申請破產(chǎn)保護，中國銀行體系如果真出現(xiàn)了一家銀行倒閉，那可是一件大事。

說到這兒，我想跟大家講穩(wěn)定幣的事情箭在弦上了，作為家庭資產(chǎn)配置的一個重要組成部分，現(xiàn)在我們就應(yīng)該介入穩(wěn)定幣市場的各種研究，甚至資產(chǎn)配置，現(xiàn)在國泰君安已經(jīng)推出虛擬資產(chǎn)交易平臺，投資者在國泰君安開戶，就可以通過國泰君安國際進行全球性虛擬資產(chǎn)配置，未來可能還會有更多券商平臺會打開虛擬資產(chǎn)交易通道。

對于中國老百姓來講，做虛擬資產(chǎn)交易有機會，也有風(fēng)險，但如果你只是將自己的財富存在銀行中，風(fēng)險無疑更大。因為未來金融市場動蕩是大概率事件。

隨著穩(wěn)定幣發(fā)行，銀行利率一降再降，現(xiàn)在是沒有到0利率，但你每年的存款利息僅有1.3%-1.5%。

對于匯率市場的貨幣貶值來講，實際上你沒有辦法形成有效對沖。

這里我們還沒有加 CPI指數(shù)波動，通貨膨脹指數(shù)變化，所以要是按照過去歷年來人民幣市場波動周期來計算，我必須告訴大家一個非常重要的事實，就是如果穩(wěn)定幣發(fā)行導(dǎo)致銀行存款利率不足1%，甚至到零利率時，也就意味著你的家庭資產(chǎn)配置迫不得已，必須轉(zhuǎn)向新的金融產(chǎn)品。

所以在一個家庭中，必須要有一個懂家庭資產(chǎn)配置的成員，這樣才能在未來家庭資產(chǎn)保值增值中發(fā)揮作用。

如果這個家庭沒有一個懂財務(wù)人員，我們說一個家庭跟一個公司一樣，一定要有一個重要的財務(wù)人員，他要懂金融，懂資產(chǎn)配置，要懂投資?？赡軐ζ胀彝碇v，說我每個月拿工資，月光族拿了以后就花光了，我才不做比特幣、股票期權(quán)，這些東西都不做，因為沒錢，但現(xiàn)在在中國還有相當多中產(chǎn)家庭存款在100萬-1000萬之間，起碼在座各位，我覺得這是必須守住的財富。

這些財富在未來10年對你來講，既是機遇也是挑戰(zhàn)。我們從現(xiàn)在開始，就必須認真培養(yǎng)自己在這方面的投資特長和專業(yè)度。剛才我只是說穩(wěn)定幣以超乎想象的速度進入到我們的財富生活中來。另外我還想說未來全球穩(wěn)定幣發(fā)行，是不是也面臨著像全球法定貨幣波動的情況，也會有不穩(wěn)定性，這是肯定的。

所以未來穩(wěn)定幣期貨對沖產(chǎn)品也可能會出現(xiàn)，比如京東穩(wěn)定幣對美元有可能是1:7，有可能也會到1:6。關(guān)鍵要看發(fā)行穩(wěn)定幣的公司經(jīng)營業(yè)績情況是否穩(wěn)定。

未來對于個人居民財產(chǎn)來講，也可能要和穩(wěn)定幣掛鉤。

這里包括你的銀行存款，你說我想把我的銀行存款，將來不放在銀行里，干脆購買某公司的穩(wěn)定幣，因為一年中穩(wěn)定幣波動可以給我?guī)?-3個點的收益，我是不是可以把銀行存款購買大公司穩(wěn)定幣，我覺得這也是一種方案。

還有大家會說，未來像我的房產(chǎn)可不可以跟區(qū)塊鏈進行鏈接，然后確認我的房地產(chǎn)價值，并且用區(qū)塊鏈記賬方式讓我擁有一定的穩(wěn)定幣，這個也是可能的。

現(xiàn)在大家都覺得房子變成燙手的山芋，好多人現(xiàn)在低價賣房子，未來你的房子、股權(quán)資產(chǎn)、銀行現(xiàn)金包括收藏品當然也包括黃金，目前全球?qū)S金市場的對價和確權(quán)都非常明確，但房產(chǎn)、股權(quán)、收藏，這些資產(chǎn)在區(qū)塊鏈上確權(quán)，可能有一定的市場化標準。

但我想提醒大家的是，無論人民幣還是人民幣資產(chǎn)，將來都有穩(wěn)定幣兌換權(quán)利。過去我們說突然不再用有線電話了，而是用手機大哥大，當時很多人家里安裝有線電話，結(jié)果你看現(xiàn)在世界就是這樣，20年時間，有線電話被取消了，甚至有線電視也被取消了，取而代之的是手機和手機電視。

在科技迅猛發(fā)展的今天，任何的我們認為不可能的事情都有可能發(fā)生。從家庭資產(chǎn)配置角度講，我們可能以后不能只單純的關(guān)注A股，一定要把目光投向全球，因為穩(wěn)定幣不是簡單的中國模式，而是全球金融新業(yè)態(tài)。

可能好多人問，是買美國穩(wěn)定幣好，還是買中國穩(wěn)定幣好，還是配歐洲穩(wěn)定利好，我告訴大家，現(xiàn)階段你沒有能力購買美國穩(wěn)定幣，因為國家在金融資產(chǎn)管控上是比較嚴格的，但隨著穩(wěn)定幣全球化發(fā)行，我們說到達一定階段時，全球資產(chǎn)相互融合也會是一種大趨勢。

我們現(xiàn)在要做好在大的趨勢來臨前，確保個人資產(chǎn)不遭受大的損失。比如巴菲特，他現(xiàn)在伯克希爾賬面上停留著大量現(xiàn)金，為什么？因為他在等待一個歷史時刻到來，歷史時刻是什么？他覺得美國可能會出現(xiàn)一次較大金融危機，美元資產(chǎn)將會出現(xiàn)大幅縮水，一旦它擁有大量現(xiàn)金，就有可能在資產(chǎn)大幅縮水時候，再次進場抄底。

【貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)風(fēng)云再起，對A股擾動有多大？】

大家說如果美元資產(chǎn)出現(xiàn)大幅縮水，是不是意味著全球很多資產(chǎn)也會面臨這樣的風(fēng)險？這種可能性我們不能完全排除，至少從美國現(xiàn)狀看，特朗普的很多政策都是極限施壓政策，他在通過極限施壓方式試探全球經(jīng)濟承受的底線，以及彈性空間。

比如90天后，他重新開啟貿(mào)易戰(zhàn)，關(guān)稅大棒又一次揮向全世界，首先打掉的是東盟一些無力反抗的國家，越南、老撾、柬埔寨、泰國，反正就是跟中國比較友好的東盟國家，他今天凌晨統(tǒng)一把關(guān)稅增加到25%-40%之間，對中國的關(guān)稅沒有馬上公布。他一方面說準備訪華，一方面希望中國能為他這次訪華做一定妥協(xié)和退讓，尤其在稀土出口方面能放松管制，所以他來華之前一定是有條件的。

他好像是給中國人面子，意思是說我們之間還是有商量的，但實際上已經(jīng)通過封鎖其他跟中國友好的，并且有重大貿(mào)易關(guān)聯(lián)度的小國家。東盟的，中亞的，中東的，非洲的、南美的國家開始大肆揮舞著關(guān)稅大棒，他也想看看到底哪些國家能臣服于美國，他也想知道這些國家到底會不會跟中國斷了聯(lián)系，當然他更希望通過這種方式迫使中國變成貿(mào)易孤島，全世界都不再和中國做生意。

你只要不跟中國做生意，我在關(guān)稅問題上就放你一馬，實際上他就想讓中國制造業(yè)訂單大幅縮水，貿(mào)易份額迅速銳減，遏制中國發(fā)展，讓全球的制造業(yè)回流美國，降低美國生產(chǎn)成本，大規(guī)模幫助美國富人出口，所以他出臺了一個大而美的法案。

其實這個法案我看了，覺得不一定對美國有太大幫助，不過是虛張聲勢而已，而且還攪亂了美國老百姓對政府的信任。比如他減免美國富人和大企業(yè)稅收壓力，然后削減美國底層民眾的補貼和福利，直接導(dǎo)致貧富分化加劇。所以這兩天美國50個州集體游行，社會撕裂程度相當可以。

另外它在增加軍費開支，實在不行，特朗普可能會進一步發(fā)動對外戰(zhàn)爭，最可怕的是他有可能會在債務(wù)上進一步擴充，所有的這些實際上對外好像是在遏制中國發(fā)展，試圖遏制中國發(fā)展能用的手段，經(jīng)濟制裁措施都用上了，但殺敵一千，自損八百。

如果偌大的美國激起底層民眾的反抗和游行，再有馬斯克宣布成立美國黨政治體制分化和社會秩序撕裂，再加上美國財政赤字危機，三座大山不知特朗普在任期間能否扛得過去，如果這些問題他都解決了，也許他揮舞的關(guān)稅大棒確實能砸到全世界各個角落，砸的大家遍體鱗傷，但最怕是他的大棒沒把其他國家砸廢，先把自己的美元霸權(quán)給毀掉了。

美國這些政策實際上都是在對外資本擴張和資本收割，不達到這兩個目的，可能關(guān)稅大棒，甚至武裝沖突都會成為相當長一段時間，威脅世界和平和金融經(jīng)濟秩序發(fā)展的重要因素。

我們在2025年下半場投資過程中，上述一系列問題，每一樣都需要我們動腦筋思考，我們不能再簡單的把錢放在A股中。因為今年世界政治經(jīng)濟格局變化，尤其是金融貨幣市場新生事物出臺，都不容得我們再有一絲絲僥幸，我們只有在變化中尋求機會，這是非常關(guān)鍵的歷史時刻。

至于大家說A股市場在變化中會受到多大沖擊，我認為 A股現(xiàn)在還不到100萬億市值，穩(wěn)定幣發(fā)行，對于中國股市和樓市都會有一定沖擊，最起碼流動性沖擊是存在的。但中國在巨大外部壓力下，維持金融資本市場穩(wěn)定大前提。避免系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)，是當下金融監(jiān)管部門的重中之重。

所以上半年，上證指數(shù)在3040點位置企穩(wěn)后便迎來了資金托底式上漲，雖然上漲速度較慢，但也收復(fù)了3500點。這期間銀行股繼續(xù)發(fā)揮了穩(wěn)定作用，但目前中國銀行自身造血能力是不足以讓這個板塊長期充當A股托底工具的。

所以到今年中期，中國對房地產(chǎn)經(jīng)濟開始高度重視，最近釋放了很多房地產(chǎn)政策松綁的消息，不排除取消一線城市限購和限價措施。所以中國股市和房市穩(wěn)定，是這場大的金融變革的前提。

我們剛才說全球發(fā)穩(wěn)定幣，首先要保住的就是與穩(wěn)定幣掛鉤的貨幣以及貨幣資產(chǎn)的穩(wěn)定性。對中國來講，保持人民幣穩(wěn)定以及人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定，才能促使與人民幣和港幣掛鉤的穩(wěn)定幣，在未來有進一步認購和發(fā)行的空間，如果你錨定的資產(chǎn)都不穩(wěn)定，穩(wěn)定幣發(fā)行又如何有人認購呢？

所以我們除了股市有不足百萬億的資產(chǎn)，中國最大的人民幣資產(chǎn)實際上是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)堰塞湖資金高達200萬億，房地產(chǎn)總市值遠高于股市。我曾說過中國的土地資源是很值錢，中國城鎮(zhèn)化60%，咱們不用說增值保值是勢在必行的，這些都是人民幣資產(chǎn)，是老百姓的資產(chǎn)，所以與其讓這些資產(chǎn)不斷貶值，為什么不能讓他們以資產(chǎn)確權(quán)方式跟未數(shù)字貨幣穩(wěn)定幣掛鉤。

我覺得對于中國老百姓來講，好多家庭財富的1/3都放到房地產(chǎn)中，甚至1/2。只有老百姓手里有錢，老百姓富了，國家才有更多流動性。所以這個國家從來就是大多數(shù)人的，而不是少數(shù)人的。我們說它和資本主義國家最大的不同就是國家等同于人民利益。保證人民的財產(chǎn)收入，就是保證國家財富，保證國家發(fā)展的實力。

穩(wěn)定幣發(fā)行，我覺得是歷史性挑戰(zhàn)，解決了中國在金融發(fā)展困境中很多難題。

如果解決好的話，我們感覺中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型勢如破竹，經(jīng)濟騰飛就在10年，甚至是15年后，從這個意義講，我們要感謝特朗普，他每次揮舞關(guān)稅大棒，都是在促進中國經(jīng)濟飛速發(fā)展，快速轉(zhuǎn)型。

經(jīng)歷三年疫情，實際上很多人對未來經(jīng)濟都比較迷茫，對未來社會發(fā)展甚至比較困惑，但這個歷史是由人類書寫的，有人的地方就會有變化，因為人和動物不一樣，人是有高級思維能力的。

對于A股下半場，我覺得3500點這個位置市場可能會進行階段性震蕩，這個地方會不會成為一個頂部，我認為短期市場還有繼續(xù)上攻動能。

如果房地產(chǎn)政策松綁，大家最近要特別關(guān)注房地產(chǎn)相關(guān)的上下游企業(yè)，上半場是銀行護盤，也許下半場我們一直期待的房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥等企業(yè)將會聯(lián)袂托舉股指，所以市場只要能在一個區(qū)間之內(nèi)形成穩(wěn)定，穩(wěn)中有升的態(tài)勢就可以。

我們今年所關(guān)注的智能AI、低空飛行，生物科技、人形機器人等，甚至儲能、軍工等熱點還會輪番上漲。所以不管股市還是樓市，要想有流動性，就必須要保持活躍度。如果人沒了，資金也沒了，想保持熱度很難。

現(xiàn)在很多海外資本在通過購買中國數(shù)字貨幣的海外債，在大量增持人民幣資產(chǎn)。所以中國數(shù)字貨幣現(xiàn)在以海外債的方式向全球機構(gòu)發(fā)行，據(jù)說都是在幾個小時內(nèi)就認購一空。

中國部分數(shù)字貨幣現(xiàn)在已進入到金融期貨交易狀態(tài)中，所以我們看不見的數(shù)字貨幣都已充斥在國際金融交易各個戰(zhàn)場上，各個舞臺上，這是一場金融和貨幣的革命，也是中美之間一場激烈的博弈和對抗，不會有人清晰預(yù)見結(jié)果，但我們還要以更加樂觀而積極的心態(tài)去面對。

關(guān)稅大棒還沒有最后落下帷幕，美國這次對中國關(guān)稅到底以什么樣的方式出現(xiàn)？這是懸在目前全球的一把利刃。大家都在關(guān)注美國到底想如何通過關(guān)稅來制裁中國，也想看中國到底以什么樣的方式來應(yīng)對美國，這是一場激烈的較量。中國的很多優(yōu)秀的談判代表和一些商貿(mào)專家都積極地活躍在最前線。這段時間 A股可能會有階段性震蕩，包括主力調(diào)倉換股可能也會在這個時候出現(xiàn)。

所以我們在個股把控上，建議大家第一不要過度追漲。第二，有些個股如果出現(xiàn)較大漲幅，大家要調(diào)倉換股，獲利了結(jié)。對于受貿(mào)易戰(zhàn)影響較大的板塊和個股，要注意規(guī)避風(fēng)險。

我們前面還在不斷的給大家推出跨境電商，包括跨境結(jié)算等一系列股票。最近這些股票漲勢，像京北方、長亮科技漲得都不錯；在創(chuàng)新藥方面，我們推出的個股漲的也比較好，所以大家要關(guān)注，一旦市場出現(xiàn)較大震蕩，有些個股要增減倉，降低風(fēng)險。

我們現(xiàn)在比較確定的是，未來市場還有繼續(xù)漲升潛力。熱點方面我們高度關(guān)注機器人和人形機器人的機會，今天私教課，我們會介紹機器人領(lǐng)域一些上市公司，未來隨著貨幣市場大變革，在人形機器人即將走進我們生活時，這個板塊將會是有持續(xù)性投資動能。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)